Главная » Ценные бумаги » Что такое облигация?
Облигация

Что такое облигация?

Юридические услуги в сфере корпоративного права

Облигация: понятие установленное законом

В законодательстве существует несколько понятий облигаций. Так, в соответствии со ст.2 Федерального закона от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее –Закон о рынке ценных бумаг) облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

В ст. 816 ГК РФ также существует понятие облигации. Так, облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Как видно из определений понятия облигация можно заметить определенные различия. В первом определении указывается на то, что облигация является эмиссионной ценной бумагой. Она выпускается эмитентом выпусками.

Размещение облигаций часто называют облигационным займом или облигационным договором. А.С. Мальчиков дает объяснению того, что представляет собой облигационный договор. Под облигационным договором понимается заключение соглашения между эмитентом облигаций и владельцем облигаций при их размещении, как одностороннее обязательство по договору, которое является договором присоединения. Оферта о заключении облигационного займа инкорпорирована в решение о выпуске облигаций, а в качестве ее акцепта выступают конклюдентные действия приобретателей облигаций: передача встречного представления за приобретаемые облигации эмитенту облигаций.[1]

Субъекты облигационных отношений

Эмитент – лицо, выпускающая облигации. Другими словами, эмитент является заемщиком, который обязуется за пользование денежными средствами выплачивать платежи. Владельцы облигаций – лица, которые владеют облигациями. Они являются кредиторами эмитента. Они имеют в отношении эмитента права требования, а последний – обязательства.

Организатор выпуска (размещения) – это лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской деятельности, как правило, это профессиональный участник рынка ценных бумаг в лице брокера. Это может быть также банк, имеющий лицензию на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг. Эмитент заключает договор об услугах по размещению облигаций на финансовом рынке. Договором, обычно, предусматривается, что организатор выпуска приобретает облигации за свой счет, не размещенные в срок.

Другим взглядом можно увидеть, что организатор размещения выполняет функцию гаранта того, что эмитент получит заем по облигациям. Все риски, которые могут возникнуть при размещении облигации берет на себя организатор выпуска. Договором предусматривается в обязательном порядке вознаграждение за организацию выпуска (размещения).

Поручитель – это юридическое лицо, которое выдает поручительство по облигациям эмитента определенного выпуска. Когда существует по облигациям поручитель, то считается, что облигации с обеспечением. То есть это ценные бумаги, исполнение обязательств по которым обеспечивается:

  • залогом ценных бумаг,
  • залогом недвижимости,
  • поручительством,
  • банковской гарантией,
  • государственной или муниципальной гарантией.

Депозитарий, осуществляющий обязательное централизованное хранение облигаций – это лицо, осуществляющее централизованное хранение сертификата ценных бумаг. Основная функция депозитария заключается в том, что она предоставляет эмитенту услуги по учету облигаций, открытию счетов депо, централизованному хранению облигаций, выплате дохода по облигациям, сбору и обработке информации и др.

Представитель владельца облигаций

Представитель владельца облигаций – это лицо, представляющее интересы владельцев ценных бумаг, в частности, облигаций, а также обладающее лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг и осуществляющее деятельность на фондовом рынке не менее 3 лет. Такое лицо должно быть обязательно включено в специальный список, который ведется Центральным Банком.

К представителю владельца облигации предъявляются и иные требования, такие как, о не должен быть связан с эмитентом, поручителем по облигациям, организатором размещения, а также контролирующими его лицами и подконтрольными организациями, а также не должен иметь конфликта интересов.

Представитель владельцев облигаций назначается самим эмитентом, впоследствии чего заключает с ним договор возмездного оказания услуг (ст. 29.1 Закона о рынке ценных бумаг). У владельцев облигаций не возникает каких-либо правовых отношений с представителем владельцев облигаций. А договор возмездного оказания услуг не является эмиссионной документацией. Владельцы имеют право ознакомится с данным договором.

Замена и прекращение деятельности представителей владельцев облигации относится к компетенции общего собрания владельцев облигаций. Владельцы облигаций вправе обратиться в суд за бездействие представителя владельца облигаций.

Представитель осуществляет свою деятельность на возмездной основе. Оплату представителей облигационеров осуществляет эмитент. Расходы, связанные с разрешением спорных вопросов с привлечением суда, оплачиваются владельцами облигаций.

Основными обязанностями представителей облигационеров являются:

  • предотвращение действий, посягающие на права и законные интересы владельцев облигаций,
  • контроль исполнения эмитентом обязательств по облигациям,
  • обеспечение контроля за состоянием имущества, которое выступает в качестве обеспечения исполнения обязательств по облигациям с залоговым обеспечением,
  • осуществление мер, направленных на защиту прав и законных интересов владельцев облигаций.

Ответственность представителя заключается в том, что он возмещает причиненные убытки владельцу облигаций, за свои неосторожные действия по представлению интересов облигационеров. Как правило, только за свои виновные действия представители владельцев облигаций несут ответственность в полной мере.

Документы, определяющие условия «займа» по облигациям

Как мы уже говорили размещение облигаций — это своего рода облигационный заем. В реалии никакого договора не существует между эмитентом и инвесторами (владельцами облигаций). Но все же возникает вопрос: «А как оформляется этот заем и где находятся его условия?».

Закон устанавливает, что все условия по выпуску облигаций должны быть определены в решении о выпуске облигаций и в проспекте эмиссий облигаций. Решение должно содержать достаточную информацию об облигации, чтобы определить объем прав, которые содержатся в облигации. Решение должно содержать:

  • полное наименование эмитента,
  • место нахождение эмитента,
  • дату принятия решения о выпуске облигаций,
  • наименование уполномоченного органа эмитента, принявшего решение о выпуске облигаций,
  • дату утверждения решения о размещении облигаций,
  • наименование уполномоченного органа эмитента, утвердившего решение о выпуске облигаций,
  • вид, категорию, тип облигаций,
  • права владельца, закрепленные облигацией,
  • условия размещения облигаций,
  • указание количества облигаций в данном выпуске облигаций,
  • указание общего количества облигаций в данном выпуске,
  • указание, являются ли облигации именными или на предъявителя,
  • номинальную стоимость облигаций,
  • информацию о поручителе и его собственноручная подпись в отдельном документе (договор поручительства), если имеется таковой,
  • подпись лица, осуществляющего функции исполнительного органа эмитента, и печать эмитента.

Эмитент не может изменить свое решение в части объема прав на облигацию после размещения, за исключением случаев, когда это устанавливается законом. Решение о выпуске обязательно должно быть раскрыто и размещено в сети Интернет.

Виды облигаций

В зависимости от формы выплачиваемого по облигациям дохода облигации можно разделить на процентные и дисконтные. Процентная облигация предполагает выплату дохода по облигациям в процентном соотношении (купоны).

Например, ПАО «Ромашка» разместила процентные облигации общей номинальной стоимостью 100 млн. руб. сроком обращения пять лет. По облигациям установлена процентная ставка в 9% годовых от номинальной стоимости облигации. Номинальная стоимость погашается в последний день обращения.

Дисконтная облигация размещается с определенным дисконтом.

Например, ПАО «Ромашка» разместила дисконтные облигации общей номинальной стоимостью в 100 млн. руб. сроком обращения 2 года. При размещении облигации были преданы своим владельцам по цене в 91 % от номинальной стоимости облигации. То есть облигации размещаются со скидкой от номинальной стоимости. При погашении обязательств эмитентом по облигациям, он уплачивает 100% стоимость каждой облигации.

В зависимости от наличия обеспечения по обязательствам эмитента облигации можно подразделить облигации на обеспеченные и необеспеченные облигации.

Обеспеченная облигация имеет гарантию исполнения по обязательствам перед владельцем облигации, то есть исполнение по облигации гарантируется поручительством. А необеспеченная облигация не имеет каких-либо поручительств.

В зависимости от эмитента облигации можно подразделить на государственные и корпоративные. Государственная облигация – это такая ценная бумага, эмитентом которого является государство. А при выпуске коммерческими обществами облигации — корпоративная облигация.

Биржевая облигация – это облигация, которые выпускаются эмитентами, существующие не менее трех лет, имеющее отличную финансовую отчетность за два последних отчетных года. Особенности биржевых облигаций:

  • такие облигации предоставляют право на получение номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов от номинальной стоимости;
  • выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением;
  • выплата по обязательствам эмитента осуществляется только деньгами;
  • облигации не выпускаются с залоговым обеспечением.

Образцы документов

Похожие статьи по данной тематике:

Литература:

[1]Мальчиков А.С. Некоторые особенности обеспечения исполнения обязательств по корпоративным облигациям.

О Eduard

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*